7月6日交易规则大改：章盟主看见了什么

规则变了，不是游戏变了——是棋盘变了。

2026年4月24日，沪深北三大交易所同步发布新版《交易规则》。7月6日，周一，正式实施。

证监会批的，三大交易所一起发的，留了两个多月系统准备期。这不是什么"补充通知"，不是什么"窗口指导"，这是交易制度的底层架构重塑。

我花了三个小时把修订版全文啃完。然后又花了一个小时，想象章盟主看完之后会怎么做。

他会加仓。

这不是猜测。这是从龙虎榜三十年的行为模式里推导出来的必然结论。让我讲清楚为什么。

一、盘后定价扩容：大资金等了二十年的东西

旧规则：盘后固定价格交易（15:05-15:30），只有科创板和创业板能玩。主板没份。

新规则：全市场A股+沪深ETF，统一适用。

这意味着什么？

王小波说过一句话："我以为低智、偏执、思想贫乏是最大的邪恶。"在旧的交易制度里，大资金就活在这三种邪恶里——

你在交易时间买入一只百亿市值的票，买入量超过日均成交的2%，分时图上就是一条直线拉升。全市场都看见你了。散户跟着追，你成了别人的抬轿者。等你想卖的时候，散户跑得比你快——因为你出不掉。大资金的困境不是看不准，是进不去出不来。

盘后固定价格交易，按收盘价撮合，解决了这个问题。

这不是什么微创新。对章建平这种级别的资金来说，这是从二维平面进入三维空间。

以前，他买入立讯精密8个亿，要在9:30到15:00之间分批吃货，每个买单都在Level-2上暴露无遗，散户盯着龙虎榜数据跟他玩猫鼠游戏。现在呢？他可以在15:05到15:30之间，按收盘价，安安静静地把单子挂出去。不拉升，不冲击，不惊动任何人。

申报时间更长、参与范围更广、资金容量更大。 这三个因素叠加在一起，产生的效果不是线性增长——是指数级增长。

章盟主从1996年做到2026年，30年，5万到数百亿。他的进化路径有一条暗线：每一步都在寻找更隐蔽的执行方式。 从营业部大客户室到多个席位分仓，从短线T+0到中长线波段持有，本质上都是在降低执行成本和市场冲击。

盘后定价全市场扩容，完美契合这条暗线。

量化推演

假设一只股票日均成交20亿，收盘价50元。

结论：新规则让大资金的操作成本下降了一个数量级。操作成本下降，意味着愿意进场的大资金更多。愿意进场的大资金更多，意味着市场流动性更好。流动性更好，意味着所有参与者——包括散户——都受益。

这是一个正反馈循环。

二、ST涨跌幅5%变10%：死水变成了活水

旧规则：主板ST/*ST涨跌幅±5%。

新规则：统一调整为±10%，与普通主板股票一致。

创业板和科创板ST本来就是20%，不动。

这个调整，乍一看是放宽风险——"ST股票波动更大了，散户亏得更快了"。

错。

刘慈欣的宇宙社会学第一条公理：生存是文明的第一需要。把这条公理翻译到A股市场——流动性是市场的第一需要。

一只ST股票，涨跌幅5%，日均成交不到5000万。大资金看都不看。为什么？因为出不来。5%的涨跌幅意味着一天最多买/卖总市值的5%，对于几十亿的资金来说，进去容易出来难，跟走进沼泽地一样。

涨跌幅放宽到10%，流动性翻倍。流动性翻倍意味着：

• 大资金敢进了（止损一天能出清）
• 市场定价效率提高（多空博弈更充分）
• "壳资源"价值重估（有流动性才有溢价）

从章盟主的角度看——他早年是打板客出身，ST股的投机价值他比谁都清楚。但他不做ST，不是看不上，是流动性不够。大资金不进小池塘，不是因为池塘里没鱼，是因为池塘太小，鱼太多会溢出来。

现在池塘大了。不是面积大了——是深度大了。

当然，这对散户是双刃剑。ST亏起来也快了。但市场从来不是保姆。王小波在《一只特立独行的猪》里写了："我已经四十岁了，除了这只猪，还没见过谁敢于如此无视对生活的设置。" 市场设置你，你就得接受？不接受的话，提升流动性至少给了你更快跑路的机会。

三、基金收盘改集合竞价：断尾的壁虎变成了完整的生物

旧规则：14:57-15:00，连续竞价决定基金收盘价。

新规则：14:57-15:00，改为收盘集合竞价。

连续竞价的问题是什么？可操纵。

最后三分钟，连续竞价，一笔大单就能把收盘价打上去或砸下来。ETF的IOPV（基金份额参考净值）和实际成交价之间的偏差，经常在尾盘被放大。这不是什么秘密——尾盘操纵基金收盘价，是量化基金和做市商的"灰色技术"。

改成集合竞价后，所有买卖单汇总到一起，统一撮合。单一参与者的影响力被大幅稀释。

用刘慈欣的类比：这就像从"每个猎人独自开枪"变成了"所有人同时开枪"——单个猎人的枪声被淹没在总噪声里，谁也分不清是谁打的。

这对谁最有利？ETF做市商和被动指数基金。 收盘价更准确，跟踪误差更小，净值估算更可靠。而ETF市场是A股增长最快的品类——2025年全年ETF净流入超过万亿。

规则在为最大的增量资金铺路。

四、章盟主会怎么做

把这些拼在一起，章盟主的行为模式就清晰了：

第一周（7月6日-7月10日）：观望

他不会第一天就冲进去。三十年的经验告诉他，新规则上线第一天，系统可能出问题，流动性可能异常，散户情绪可能过激。

但他的团队会全天候监控盘后定价的成交量。 这是他最关心的数据——盘后定价到底能消化多少资金？实际冲击成本是多少？和预期一致吗？

第二周（7月13日-7月17日）：试探

如果盘后定价的流动性达到预期的80%以上，他会开始试探性使用。

试探的方式：在盘后定价买入一只他早就盯上的龙头股，金额1-2亿。 不多，但他要看盘后定价的价格稳定性和成交速度。

同时，他会关注ST板块的异动。有没有资金开始提前布局ST股的流动性扩张？

第三周起（7月20日后）：正式出手

如果前两周的数据验证了他的判断——盘后定价确实降低了执行成本、ST流动性确实提升——他会正式出手。

方向判断：

1. 大盘蓝筹龙头：盘后定价让大资金的进出成本降低，大盘蓝筹的机构配置比例会上升。章盟主偏好千亿市值的票，这正好是他的主战场。
2. ETF：基金收盘改集合竞价后，ETF的定价效率提升，做市商和量化基金的参与度会提高。虽然章盟主不直接做ETF，但ETF的流动性改善会惠及其底层成分股。
3. 超跌ST中的"壳价值"标的：涨跌幅扩大后，部分有重组预期的ST股可能迎来价值重估。这是高风险高回报的游戏，章盟主早年玩过，但现在大概率只会用小仓位参与。

他不会做的事

• 不会在新规则上线前重仓押注——规则尚未生效，现在下注是赌政策执行力
• 不会大举进入ST板块——大资金仍然不适合ST，只是"能看了"不等于"能做了"
• 不会改变只做龙头的基本原则——规则变了，但市场运行的底层逻辑没变

五、普通投资者该怎么办

绝对利好

这不是客气话。盘后固定价格交易扩容是A股三十年来对散户最友好的制度改进之一。

想想看：你是个上班族，白天开会写PPT，没时间盯盘。以前，你想买一只股票，只能中午休息的时候偷偷看一眼，或者设个条件单。条件单经常被盘中波动触发，买贵了或者卖便宜了。

现在，你可以在15:05到15:30之间，收盘价买入。不用盯盘，不怕盘中波动，不用担心尾盘被砸。 这对上班族来说是质变。

ST风险加大

涨跌幅翻倍意味着ST股的波动加大。如果你有ST持仓，要重新评估止损策略——以前5%的止损位可能不够用了，但如果你设10%的止损，一天就亏10%。不想冒这个险的，7月6日之前清仓ST。

ETF投资者安心

基金收盘改集合竞价，对ETF长期持有者是利好。收盘价更准，净值更稳，跟踪误差更小。不用做什么，自动受益。

六、深层逻辑：为什么是现在

把视角拉到更高维度。

2025年7月7日，程序化交易监管细则实施——限制高频交易、限制融券T+0、引入撤单费率。那一次改革的核心是**"管住机器"**。

2026年7月6日，交易规则大修——盘后定价扩容、ST涨跌幅调整、基金收盘竞价改革。这一次改革的核心是**"给人让路"**。

一管一放，一收一扩。管住算法，释放人性。

这是监管层的底层逻辑：A股的定价权，不应该掌握在高频算法手里，而应该回到基于基本面判断的人类投资者手里。盘后定价是典型的"慢交易"——不用毫秒级抢单，不用挂撤单刷量，就是安安静静地按收盘价成交。

这和章盟主三十年的进化方向完全一致：从快到慢，从短线到波段，从技术博弈到价值判断。

制度在追赶最优秀的市场参与者。或者说——最优秀的市场参与者，早就预见了制度的方向。

七、一句话总结

7月6日之后，A股的交易速度会慢下来，但交易质量会提上去。对有判断力的人来说，这是最好的时代。对只会追涨杀跌的人来说，什么时代都一样。

章盟主不会说这句话。但他会在7月6日之后，安静地把钱放进去。

就像他过去三十年做的那样——不说话，只下注。

本文基于公开政策文件和龙虎榜历史数据分析，不构成投资建议。章建平行为推演基于历史模式，不代表其实际操作。